Vega 是期权定价中一个重要的希腊字母，它衡量期权价格对标的资产波动率变化的敏感性。换句话说，Vega 告诉我们，当标的资产的隐含波动率发生变化时，期权价格将发生多大的变化。

Vega 的计算

Vega 可以通过以下公式计算：

Vega = N(d2) S e^(-rT) sqrt(T)

其中：

• N(d2) 是累积正态分布函数，其参数为 d2



• S 是标的资产的当前价格
• r 是无风险利率
• T 是期权到期时间（以年为单位）

Vega 的意义

Vega 可以用来衡量期权对波动率风险的敏感性。Vega 越高，期权价格对波动率变化越敏感。

• 正 Vega：具有正 Vega 的期权表示其价格将随着隐含波动率的增加而上涨。
• 负 Vega：具有负 Vega 的期权表示其价格将随着隐含波动率的增加而下跌。

Vega 的应用

Vega 在期权交易中有着广泛的应用，包括：

1. 套期保值波动率风险：Vega 可以用来对冲波动率风险。通过持有正 Vega 的期权，投资者可以抵消标的资产价格大幅波动带来的潜在损失。

2. 交易波动率：Vega 可以用来交易波动率。通过购买或出售 Vega 高的期权，投资者可以押注波动率将上升或下降。

3. 衡量波动率预期：Vega 可以用来评估市场对未来波动率的预期。高 Vega 通常表明市场预期波动率会上升，而低 Vega 则表明市场预期波动率会下降。

影响 Vega 的因素

影响 Vega 的因素包括：

• 期权类型：看涨期权通常具有比看跌期权更高的 Vega。
• 到期时间：距离到期时间越近，Vega 越低。
• 行权价：远期行权价的期权通常具有比近期行权价的期权更高的 Vega。
• 隐含波动率：隐含波动率越高，Vega 越高。
• 无风险利率：无风险利率越高，Vega 越低。

Vega 是期权定价中一个重要的希腊字母，它衡量期权价格对波动率变化的敏感性。Vega 可以用来对冲波动率风险、交易波动率和衡量波动率预期。了解 Vega 可以帮助投资者做出更明智的期权交易决策。