什么是期权平价公式？

期权平价公式是一种数学方程，用于确定期权的理论价值。它表明，期权的价值等于标的资产的现值与期权行权价之差，减去期权的现值。

期权平价公式的推理

期权平价公式的推理基于两个假设：

1. 无套利原则：在没有交易成本或风险的情况下，不可能通过同时持有期权和标的资产来套利。



2. 风险中性：期权的价值不受利率或波动率的影响。

推理步骤

步骤 1：构造一个无套利组合

• 购买一份欧式看涨期权
• 出售一份与期权相同标的资产、行权价和到期日的股票

步骤 2：计算组合的价值

• 欧式看涨期权的价值：C = S - Ke^(-rT)
• 股票的价值：S
• 组合的价值：C - S = Ke^(-rT)

步骤 3：应用风险中性

• 由于期权的价值不受利率或波动率的影响，因此组合的价值也应该不受影响。
• Ke^(-rT)等于期权的现值：P

步骤 4：代入期权平价公式

• 将 P 代入步骤 2 中的组合价值公式，得到：
• C - S = P
• 整理后得到期权平价公式：
• C + S = P + Ke^(-rT)

期权平价公式的应用

期权平价公式可用于：

• 确定期权的理论价值
• 套期保值：通过同时持有期权和标的资产来对冲风险
• 交易策略：利用期权平价公式来制定有利可图的交易策略

期权平价公式的局限性

期权平价公式基于一些假设，因此在某些情况下可能不准确。例如：

• 交易成本：交易成本的存在会影响期权的价值。
• 流动性：流动性差的期权可能无法准确地定价。
• 波动率：期权平价公式假设波动率恒定，但在现实中波动率会不断变化。