什么是保证金？

保证金是期货交易中买卖双方为履行合约而向交易所提供的资金担保。当交易方向市场预期相反时，这种机制可以保护买卖双方免受损失。

国内原油期货合约的保证金

国内原油期货合约的保证金由交易所根据合约价值和市场波动率确定。目前（2023 年 3 月），郑州商品交易所（ZCE）原油期货合约（SC）的保证金为：

• 每手保证金： 8,000 元人民币
• 结算价每上涨 / 下跌 20 元： 加收 / 减少 400 元保证金

保证金的计算

假设原油期货合约的当前结算价为 600 元/桶。每手的保证金计算如下：

• 8,000 元（基本保证金） + 400 元（结算价每上涨 20 元的额外保证金）= 8,400 元

保证金的调用

如果交易方向市场预期相反（即出现亏损），交易所可能会调用保证金。调用保证金是为了确保交易双方有足够的资金来履行合约。

如果交易方的保证金不足，交易所可能会强制平仓其持仓，以降低损失。

保证金的增加

如果市场波动较大或交易方向市场预期相反，交易所可能会增加保证金要求。这有助于提高交易的风险管理水平。

免除保证金

在某些情况下，交易所可能会免除保证金要求。例如，当交易方向市场预期正确且持仓时间较长时。

保证金的重要性

保证金在期货交易中具有以下重要作用：

• 保护买卖双方免受损失
• 减少交易所的违约风险
• 提高市场的稳定性和秩序

理解保证金体系对于期货交易至关重要。通过适当地使用保证金，交易者可以控制风险、优化资金利用并提高交易绩效。交易者需要密切关注保证金要求的变化，并根据市场情况调整其交易策略。